Options Greeks #01 (Delta, Gamma, Theta, Vega & Rho)

Sesuai dengan artikel sebelumnya dimana saya nyatakan bahwa penting bagi kita untuk mengetahui secara lengkap tentang greek maka berikut saya posting pengetahuan mengenai Delta & Gamma yang dipengaruhi oleh stock movement, Theta yang dipengaruhi oleh time, dan Vega yang dipengaruhi oleh market expectation. Semoga berguna.

GREEKS adalah indikator2 perubahan harga premi options yg terdiri dari Delta, Gamma, Theta, Vega & Rho.

DELTA

adalah seberapa besar perubahan nilai optionnya jika saham (underlying) nya bergerak $ 1.
Contoh:
Delta = 0.4
Artinya jika saham bergerak sebesar $ 1, maka nilai premi options Anda akan berubah = 0.4.
Jika call options premi = 2.5 dan sahamnya kemudian bergerak naik sebesar $ 1 maka nilai premi Anda akan menjadi 2.5 + 0.4 = 2.9 (dengan asumsi vega & theta nya tetap).
Delta juga yg menunjukan seberapa besar kemungkinan options akan berakhir pada ITM.
Delta untuk Call = + (positif) dan Put = - (negatif).

Contoh Aplikasi:

Delta posisi KO adalah -42.73. Perhitungannya didapat dari total delta semua leg dari KO, dimana per leg dari KO itu adalah 5 kontrak x 100 lembar x harga delta options tiap2 strike.



Antara gambar 1 dan gambar 2 pasti ada perbedaan sedikit angkanya karena ketika dicapture pada saat market open dan angkanya selalu bergerak2, tapi penjelasannya spt ini:

Coba lihat delta 40 put = 0.05 per lembar options, nah jika 5 kontrak x 100 lembar x 0.05 = 25
Demikian juga yang lain, lalu mengapa di tulis delta 40 put ini positif pada gambar 1?
Ingat delta positif artinya jika naik $1 mendapatkan tambahan sebesar delta, posisi 40 put ini adalah sell, dimana jika sell put = mengharapkan saham naik.

Lalu dijumlahkanlah semua delta setiap leg itu sehingga menghasilkan angka total nya -42.73 (delta posisi) yang artinya jika arah turun maka saya akan mendapatkan tambahan profit sebesar delta, coba perhatikan gambar risk graph KO di bawah ini:

Menurut gambar Risk Profile KO, jika KO bergerak turun saya makin diuntungkan? Karena delta posisi (total) nya adalah minus, yaitu minus -42.73.
Artinya jika saham KO bergerak turun sebesar $1 maka posisi KO saya akan mendapatkan tambahan keuntungan dari delta sebesar $42.73


GAMMA

Gamma adalah tenaga untuk bergerak nya delta.
Jika harga saham berubah $ 1 maka premi option akan berubah sebesar delta.
Lalu bagaimana perubahan delta nya? Nah delta akan berubah sebesar gamma!
Contoh:
Delta = 0.4, gamma = 0.2
Jika harga saham bergerak naik $ 1, maka harga premi call option akan bertambah sebesar delta (0.4), sedangkan harga delta nya akan berubah menjadi sebesar 0.4 + 0.2 = 0.6.
Semakin besar gerakan harga saham (gamma positif) maka nilai gamma akan semakin besar pula & dengan demikian delta pun ikut bergerak (bertambah).


THETA

Theta adalah pengikisan nilai premi options karena waktu per hari.
Jadi jika theta = 0.05 artinya ketika membeli 1 kontrak, maka nilai premi Anda per lembar per hari berkurang 0.05 x 100 lembar = $5.
Demikian pula sebaliknya jika posisi Anda sebagai seller, maka sebagai penjual akan di untungkan dengan adanya time decay atau pengkikisan waktu, karena premi nya akan semakin murah ketika Anda melakukan buy back bahkan bisa bernilai nol (expiry worthless) manakala options yang di jual itu berakhir OTM.
Theta akan semakin besar saat mulai memasuki 30 hari exp.
Pada gambar, yang ada pada tab monitor adalah Theta total dari masing-masing leg nya.
Jika Theta = positif, maka Anda mendapatkan tambahan profit sebesar Theta di hari berikutnya (dalam $).


VEGA

adalah perubahan premi options setiap perubahan 1% dari Implied Volatility (IV).
Contoh
Jika IV call naik 1 % maka posisi call itu akan mendapatkan tambahan profit sebesar VEGA
Jika vega = 0.2 artinya, jika IVnaik 1 % maka premi options strike tsb akan naik sebesar $0.2 per lembar.
Sayangnya, pada platform mana pun tidak ada chart IV ATM per menit atau intraday, yang ada adalah chart IV per hari.
Jadi IV hari ini naik atau tidak nya hanya bisa dibandingkan dengan IV kemarin nya.
IV hari ini naik seberapa tinggi tidak diketahui karena IV hari ini hanya bisa diketahui setelah market close.


RHO

Rho adalah perubahan harga premi berdasarkan suku bunga, sekarang ini harga suku bunga adalah 0.25 % per tahun dan ini bisa diabaikan karena pengaruhnya relative sangat kecil.

Berikutnya akan ada artikel tentang penerapan greek pada strategi dasar options.